2021年的一个解释：利率如何同时压低ROE和估值？

录于2021年，不构成当前投资建议。片段用一条资产定价链解释利率为何会双重压制股市：利息支出先从企业总回报中挤压股东ROE，较高贴现率又压低市场估值中枢。当盈利能力与估值倍数同时承压，指数长期表现自然更难获得动力；这是对当时数据的历史解释，不代表当前市场方向。