经济下滑人人都知道，股市为什么未必继续跌？（2019）

“现实很差”和“资产价格还会不会跌”，是两个问题。2019年末，高善文认为经济长周期下行已是广泛共识，周期行业的估值也在很大程度上吸收了这一信息。他当时更关注的，是转型、开放和竞争环境变化带来的自下而上效率改善，而不是等待宏观周期全面反弹。这是当时的市场逻辑复盘，不构成当前投资建议。