2010年代，“房价只涨不跌”的预期是怎样形成的？

房价的单边预期不能只用“货币放水”解释。2021年的演讲回顾2010年代，把因果链拆成四部分：人口集中流向大城市，住宅供地却未同步增加；房地产又常被用于逆周期稳增长，市场还相信价格持续下跌时会被托底。再加上历次调整后又创新高的经验，供需与政策反应便共同强化了“只涨不跌”的历史信念。