# 2021年的一个解释：利率如何同时压低ROE和估值？

- 原始网页：[https://gaoshanwen.com/media/video/post-pandemic-economy-and-long-term-rates-2021--08](https://gaoshanwen.com/media/video/post-pandemic-economy-and-long-term-rates-2021--08)
- 作者：高善文
- 日期：2021-06-01
- 栏目：短视频
- 主题：宏观经济、演讲、利率货币、资本市场
- 摘要：录于2021年，不构成当前投资建议。片段用一条资产定价链解释利率为何会双重压制股市：利息支出先从企业总回报中挤压股东ROE，较高贴现率又压低市场估值中枢。当盈利能力与估值倍数同时承压，指数长期表现自然更难获得动力；这是对当时数据的历史解释，不代表当前市场方向。

录于2021年，不构成当前投资建议。片段用一条资产定价链解释利率为何会双重压制股市：利息支出先从企业总回报中挤压股东ROE，较高贴现率又压低市场估值中枢。当盈利能力与估值倍数同时承压，指数长期表现自然更难获得动力；这是对当时数据的历史解释，不代表当前市场方向。