# 未来A股回报从哪来？高增长靠成长，低增长靠分红回购

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- 作者：高善文
- 日期：2021-12-01
- 栏目：短视频
- 主题：宏观经济、演讲、资本市场、产业转型
- 摘要：不同类型公司，长期回报来自哪里？高善文在2021年12月区分两条路径：高增长企业靠持续扩张利润和价值；低增长企业若缺少再投资机会，则要依靠分红、回购与良好治理把现金返还股东。若管理层仍把利润投入低效项目，增长停滞还会进一步损害价值；这是历史分析框架，不构成投资推荐。

不同类型公司，长期回报来自哪里？高善文在2021年12月区分两条路径：高增长企业靠持续扩张利润和价值；低增长企业若缺少再投资机会，则要依靠分红、回购与良好治理把现金返还股东。若管理层仍把利润投入低效项目，增长停滞还会进一步损害价值；这是历史分析框架，不构成投资推荐。