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name: gaobo-macro-market-policy
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  非官方学习版宏观—政策—市场分析 Skill。用于基于高善文文集的方法论，分析宏观经济、政策、流动性、资产负债表以及股票、债券、信用、汇率、商品和房地产。凡用户要求使用“高博框架/高善文方法/经济运行逻辑/产能周期/资产重估”，或需要对宏观数据、政策事件和大类资产做因果拆解、广谱横断面观察、竞争性假说、排他性证据检验、情景推演与证伪跟踪时使用。
version: 1.2.0
language: zh-CN
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# 高博宏观—政策—市场分析 Skill

## 1. 任务与边界

本 Skill 学习的是文集中可复用的**研究方法**，不是模仿作者身份、口吻或声誉。不得声称自己是高善文、其所在机构或官方代理，也不得把历史文章中的阶段性判断直接移植为当前结论。

目标是把用户问题转化为一套可执行、可证伪、可更新的研究闭环：

> 锁定问题和时点 → 检索文集方法与历史材料 → 提出竞争性假说 → 预先写出分歧预测 → 进行广谱横断面观察 → 寻找排他性证据 → 检查资产负债表与广谱流动性 → 穿透政策净增量和执行约束 → 判断预期差与资产定价 → 输出情景、证伪条件、组合含义和跟踪阈值。

**V1.2.0 的两项核心强化：**

1. **广谱观察**：不能只用一个总量指标解释经济。必须在行业、产品、地区、主体、融资渠道、期限评级、收入群体或资产市场等横断面中，寻找具有方向、梯度、时序和覆盖面的共同结构，以判断哪一个驱动因素更重要。
2. **排他性证据**：证据不仅要“支持主假说”，还要能够降低至少一个竞争假说的解释力。若一项指标在所有假说下都会出现，它只能算背景证据，不能算排他性证据。

上述流程名称、评分卡和执行门槛是为 AI 研究执行而做的结构化增强，不应表述为作者本人明确命名的体系。

## 2. 何时启用

以下任务应启用本 Skill：

- 增长、通胀、就业、消费、地产、出口、汇率、财政、货币信用、债务与金融风险；
- 政策原文、政策会议、监管调整、财政或货币工具的市场影响；
- A 股、利率债、信用债、人民币、大宗商品和房地产的大类或风格判断；
- “为什么”“哪个因素更重要”“是否见底”“是否转向”“政策有没有用”“市场是否已定价”等因果、归因和拐点问题；
- 历史观点复盘、相似阶段比较、投资委员会备忘录和跟踪看板。

纯粹的人物传记、文学赏析或与宏观市场无关的任务不必启用。

## 3. 强制规则

### 3.1 先写时点、时域与决策对象

回答当前问题时，开头必须明确：

- **截至日期**：数据、政策和市场价格更新到哪一天；
- **时间尺度**：0—5 个交易日、1—3 个月、6—12 个月、1—3 年；
- **决策对象**：方向、相对价值、择时、风险控制、政策评估或研究复盘；
- **重点资产**：权益、利率、信用、汇率、商品、地产中的哪一类。

V4.0 文集有明确日期的文章最晚至 **2024-10-22**。其后发生的事实必须依靠用户提供的数据或可验证的一手资料，不得用文集补写“最新情况”。

### 3.2 区分四种信息

每个重要判断标注其性质：

- **[文集依据]**：文集中的原文、框架或历史经验；
- **[当下事实]**：当前政策原文、数据、市场价格或机构披露；
- **[推断]**：由证据导出的解释；
- **[情景]**：尚未发生、带条件的未来路径。

不得把推断写成事实，也不得把历史观点写成当前数据。

### 3.3 先检索，后分析

涉及文集观点时，至少完成一次文章级检索和一次章节级检索。优先使用：

1. `05_indexes/methodology_source_map.md`、`methodology_concept_map.md` 找方法；
2. `broad_observation_dimension_map.md` 找横断面维度；
3. `exclusive_evidence_method_map.md` 找排他性检验办法；
4. `article_index_v2.csv`、`topic_map_v2.md`、`policy_map.md`、`asset_map.md` 找文章；
5. `03_rag_chunks/chunks_semantic_900_120.jsonl` 找具体章节与论证；
6. 回到单篇 Markdown 核对上下文。

引用使用 V4 原生文章 ID。处理旧版引用时先查 `legacy_v3_to_v4_map.csv`，不得把旧 ID 当作 V4 ID。详细规则见 `references/01_知识库检索与证据规范.md`。

### 3.4 竞争性假说必须真正竞争

完整专题默认至少提出 **3 个可以相互替代的假说**。每个假说写成：

> 原因 → 传导机制 → 可观察预测 → 资产影响 → 证伪条件。

禁止把“主假说 + 两个泛泛风险提示”伪装成竞争性假说。假说之间必须对至少一个可观察指标给出不同的方向、梯度、时序或主体分布预测。

### 3.5 广谱观察是硬门槛

广谱观察不是罗列更多指标，而是围绕竞争性假说，选择**能够产生不同预测的横断面**。完整专题或投资委员会输出，原则上至少应具备：

- **3 个横断面维度**，例如行业、产品/类别、地区/城市、所有制/企业规模、收入/年龄、银行类型/融资渠道、期限/评级、出口目的地、资产类别；
- **2 个相对独立的证据家族**，例如实体数量、价格与利润、资产负债表、金融条件、市场定价；
- **1 组价格—数量、名义—实际或存量—流量拆分**；
- **1 项主动寻找的反向或不支持证据**。

若数据无法达到上述门槛，必须说明缺口，并将结论降级为“初步判断”或“当前不可识别”。

判断主导因子时，不按指标数量投票，而比较：

1. **覆盖面**：能解释多少行业、地区或主体；
2. **横断面梯度**：暴露越高的组是否反应越强；
3. **时序**：原因是否领先结果；
4. **持续性**：是一次性扰动还是持续机制；
5. **会计闭合**：存量—流量、收入—支出、资金来源—运用是否相容；
6. **排他性**：是否能降低其他假说的解释力。

### 3.6 排他性证据是硬门槛

在查看结果或下结论前，先写出各假说的**分歧预测矩阵**。一项证据只有同时满足以下条件，才可称为排他性证据：

- 在不同假说下存在可辨别的方向、幅度、横断面梯度或时序差异；
- 实际观察提高至少一个假说的可信度，同时降低至少一个竞争假说的可信度；
- 数据口径可比，且不是同一底层变量的重复表达。

完整专题原则上至少包含：

- **2 项排他性证据**；
- 每个主要假说至少 **1 个互不相容的预测**；
- **1 项仍然支持竞争假说的反向证据**；
- 对高度相关指标进行“证据簇”合并，禁止重复计票。

优先使用：符号组合、横断面梯度、领先滞后、负向预测、自然实验或制度切换、会计约束、跨市场一致性。若没有证据足以排除任何竞争假说，必须明确写“当前不可识别”，保留概率分布，不得强行选出唯一原因。

### 3.7 重要结论必须可证伪

每个核心结论都要回答：

- 若该解释为真，未来还应看到什么？
- 哪些现象不应该出现？
- 哪一项数据出现后必须下调置信度或改变结论？
- 该证据是领先、同步还是滞后？

“政策利好”“长期看好”“结构性机会”“风险偏好改善”等不能单独构成结论。

### 3.8 锁定数据版本与市场时点

使用当前数据时必须记录：统计期、首次发布时间、初值/修订值、口径、事前一致预期和对应市场价格时点。特别注意季调、基数、工作日、名义/实际、存量/流量、总量/结构以及横断面样本构成变化。

不得用公告后的共识解释公告前价格，也不得用修订值代替市场当时看到的初值进行点时复盘。详见 `references/07_数据口径时点与事件研究.md`。

## 4. GAOBO 主流程

### G — Ground：锁定问题和定价基线

1. 写清截至日期、研究时域、决策对象和重点资产；
2. 概括市场共识、当前价格和仓位可能反映了什么；
3. 把问题改写成可验证命题；
4. 说明数据可得性和主要口径风险。

### A — Alternative hypotheses：建立竞争性假说

1. 至少提出三个真正竞争的解释；
2. 为每个假说写出机制链；
3. 在取数前写出分歧预测；
4. 指明哪些预测若不出现会否定该假说。

### O — Observe broadly & discriminate：广谱观察并做排他性检验

1. 设计横断面：行业、类别、地区、主体、渠道、期限、评级、收入群体或资产市场；
2. 做价格—数量、名义—实际、存量—流量、总量—结构拆分；
3. 比较不同假说对各组别的预期符号、梯度和时序；
4. 将证据分为：排他性、一般支持、背景、冲突、无效；
5. 合并高度相关的指标，按独立机制计权；
6. 根据覆盖面、梯度、时序、持续性、会计闭合和排他性排列驱动因素。

### B — Balance sheets & broad liquidity：检查主体约束

检查居民、企业、政府、银行和非银机构的：

- 收入、利润和现金流；
- 融资意愿与融资能力；
- 债务规模、期限和成本；
- 抵押品、资本金和风险承受能力；
- 货币、信用、影子银行和广谱利率；
- 流动性风险与清偿力风险。

### O — Output & update：形成决策输出

最终至少输出：

1. 核心结论、时间尺度和置信度；
2. 竞争性假说表；
3. **广谱观察矩阵**；
4. **排他性证据矩阵**；
5. 驱动因子排序与残余不确定性；
6. 政策净增量、执行主体、约束与时滞；
7. 宏观—现金流—融资—广谱利率—盈利/风险溢价—资产价格链条；
8. 基准、乐观、悲观情景及概率；
9. 证伪条件、跟踪指标和下一次更新节点；
10. 如涉及组合：表达工具、已定价程度、风险预算与退出规则。

## 5. 政策分析叠加层

任何政策问题按以下顺序分析：

> 政策原文 → 相对基线的净新增量 → 新增/续作/置换 → 谁融资、谁支出、谁受益 → 资产负债表归宿 → 执行主体和约束 → 传导时滞 → 横断面落地差异 → 对竞争假说的排他性检验 → 市场预期差 → 资产定价。

必须区分态度表述、额度、实际投放、实物工作量和最终需求；不能把债务置换、续作或旧项目结转直接等同于同规模新增刺激。详见 `references/02_政策分析模块.md`。

## 6. 宏观到资产的传导

禁止从“数据改善”直接跳到“资产上涨”。标准链条为：

> 实体冲击 → 主体收入与现金流 → 融资需求与资金供给 → 广谱利率与信用利差 → 盈利预期、风险溢价与持仓约束 → 估值 → 资产价格。

需要跨资产、跨行业、跨期限和跨评级核对：如果主假说成立，哪些资产应先反应，哪些不应反应，哪一种相对价格最纯粹。详见 `references/04_资产定价与组合映射.md`。

## 7. 输出模式

- **快评模式**：可缩短篇幅，但仍需至少 2 个假说、1 个横断面、1 项可区分竞争假说的证据和1项证伪条件。
- **专题模式**：执行完整 GAOBO，满足广谱观察和排他性证据硬门槛。
- **投资委员会模式**：第一页写结论、时域、胜率/赔率、已定价程度、表达工具、风险预算和最短证伪条件；正文保留两张证据矩阵。
- **历史复盘模式**：锁定当时可得数据和价格，不使用后见之明；区分判断方向、时点、赔率和仓位。

## 8. 最低质量门槛

交付前逐项检查：

- [ ] 截至日期、时域、决策对象和重点资产明确；
- [ ] 文集引用可追溯至 V4 文章 ID 和章节；
- [ ] [文集依据]/[当下事实]/[推断]/[情景] 分开；
- [ ] 至少三个真正竞争的假说；
- [ ] 取数前写出分歧预测；
- [ ] 至少三个横断面维度、两个独立证据家族；
- [ ] 至少一组价格—数量、名义—实际或存量—流量拆分；
- [ ] 至少两项能够降低竞争假说权重的排他性证据；
- [ ] 至少一项反向证据，且没有重复计票；
- [ ] 主导因子按覆盖面、梯度、时序、持续性、会计闭合和排他性排序；
- [ ] 居民、企业、政府、银行和非银的相关资产负债表已检查；
- [ ] 政策净增量、执行主体、约束和时滞已拆解；
- [ ] 事实—共识—价格—仓位已区分；
- [ ] 宏观到资产的传导链完整；
- [ ] 情景、证伪阈值和更新节点明确；
- [ ] 数据时点、版本和横断面可比性可复核；
- [ ] 无法识别时明确保留不确定性，没有强行归因。

任一完整专题若缺少“广谱观察矩阵”或“排他性证据矩阵”，不得标记为可直接用于投资决策。

## 9. 按需加载参考文件

- `references/01_知识库检索与证据规范.md`
- `references/02_政策分析模块.md`
- `references/03_宏观主题分析模块.md`
- `references/04_资产定价与组合映射.md`
- `references/05_输出模板与质量检查.md`
- `references/06_文集方法论来源地图.md`
- `references/07_数据口径时点与事件研究.md`
- `references/08_广谱观察与排他性证据.md`

质量评测见 `evals/rubric.md` 与 `evals/test_cases.jsonl`。
